2018 թվականի դեկտեմբերի 14-ին Ռուսաստանի Բանկի Տնօրենների խորհուրդը որոշում կայացրեց հիմնական տոկոսադրույքը բարձրացնել 0,25 տոկոսային կետով ՝ կազմելով տարեկան 7,75%: Ընդունված որոշումը նախաձեռնողական է և ուղղված է սղաճային ռիսկերի սահմանափակմանը, որոնք մնում են բարձր մակարդակի վրա, հատկապես կարճաժամկետ հեռանկարում: Անորոշություն է մնում կապված արտաքին պայմանների հետագա զարգացման, ինչպես նաև գների և գնաճային սպասումների արձագանքի հետ կապված ԱԱՀ-ի առաջիկա բարձրացման հետ: Հիմնական տոկոսադրույքի բարձրացումը կօգնի կանխել գնաճը մշտապես ամրագրվել այն մակարդակում, որը զգալիորեն գերազանցում է Ռուսաստանի Բանկի նպատակային նշանակությունը: Հաշվի առնելով ընդունված որոշումը ՝ Ռուսաստանի բանկը կանխատեսում է տարեկան գնաճը 5, 0-5, 5% միջակայքում մինչև 2019 թվականի ավարտը, իսկ վերադարձը ՝ 4%, 2020 թվականին: Ռուսաստանի բանկը կգնահատի հիմնական տոկոսադրույքի հետագա բարձրացման իրագործելիությունը `հաշվի առնելով կանխատեսման համեմատ գնաճի և տնտեսության դինամիկան, ինչպես նաև հաշվի առնելով արտաքին պայմանների ռիսկերը և ֆինանսական շուկաների արձագանքը նրանց
Գնաճի դինամիկա: 2018-ի վերջին սպասվում է, որ գնաճը կկազմի մոտ 4%, ինչը համահունչ է Ռուսաստանի բանկի նպատակին: Նոյեմբերին սպառողական գների տարեկան աճի տեմպերն աճել են մինչև 3.8% (3.9%, դեկտեմբերի 10-ի դրությամբ): Նոյեմբերին տարեկան գնաճի աճը հիմնականում կապված է սննդամթերքի գների աճի տեմպի 2.7% -ից 3.5% աճի հետ: Դրան նպաստեց պարենային ապրանքների առանձին շուկաներում առաջարկի և պահանջարկի հավասարակշռության փոփոխությունը: Գները շարունակում են հարմարվել ռուբլու թուլացմանը տարվա սկզբից: 2019-ի հունվարի 1-ից ԱԱՀ առաջիկա բարձրացումն արդեն սկսում է ազդել սպառողական գների աճի տեմպի վրա: Գնի դինամիկայի ամենակայուն գործընթացները բնութագրող գնաճի ցուցանիշների մեծ մասը, ըստ Ռուսաստանի Բանկի, ցույց են տալիս աճ:
Ձեռնարկությունների գնային սպասումները մեծացել են տարվա սկզբից ռուբլու թուլացման և ԱԱՀ-ի առաջիկա բարձրացման պատճառով: Տնային տնտեսությունների գնաճային սպասումները նոյեմբերին աճեցին: Անորոշություն է մնում դրանց հետագա դինամիկայի վերաբերյալ:
Ներքին ֆինանսական շուկայում իրավիճակը նոյեմբերին. Դեկտեմբերի առաջին կեսը մնաց կայուն ՝ չստեղծելով հավելյալ գնաճային ռիսկեր:
Ռուսաստանի բանկի կանխատեսման համաձայն, սպառողական գների աճի տեմպը 2018-ի վերջին կկազմի 3, 9-4, 2%: 2018-ին ԱԱՀ-ի բարձրացման և ռուբլու թուլացման ազդեցության տակ տարեկան գնաճը ժամանակավորապես կթուլանա `2019-ի առաջին կեսին հասնելով առավելագույնի, իսկ 2019-ի վերջին` 5,5% -ից 5,5%: 2019 թ.-ի երկրորդ կեսին սպառողական գների եռամսյակային աճի տեմպը դանդաղելու է և հասնելու է 4% -ի: Տարեկան գնաճը կվերադառնա 4% ՝ 2020 թվականի առաջին կեսին, երբ սպառվեն ռուբլու ներկայիս թուլացման և ԱԱՀ-ի բարձրացման հետևանքները: Հիմնական տոկոսադրույքի բարձրացումը կանխարգելիչ է և կօգնի սահմանափակել գնաճի արմատավորման ռիսկերը Ռուսաստանի Բանկի նպատակադրումը զգալիորեն գերազանցող մակարդակում: Կանխատեսումը հաշվի է առնում 2019 թ. Հունվարի 15-ից բյուջեի կանոնի շրջանակներում ներքին շուկայում արտարժույթի կանոնավոր գնումները վերսկսելու մասին Ռուսաստանի բանկի կողմից ընդունված որոշումը:
Դրամական պայմաններ Դրամավարկային պայմանների որոշակի խստացումը շարունակվում է: OFZ- ի եկամտաբերությունը զգալիորեն ավելի բարձր է, քան այս տարվա առաջին եռամսյակի մակարդակը: Ավանդների և վարկերի շուկայում տոկոսադրույքների հետագա աճ կա: Ռուսաստանի բանկի կողմից հիմնական տոկոսադրույքի բարձրացումը կօգնի պահպանել ավանդների դրական իրական տոկոսադրույքները, ինչը կաջակցի խնայողությունների գրավչությանը և սպառման հավասարակշռված աճին:
Տնտեսական գործունեություն: Ռուսաստանի տնտեսության աճը որոշակիորեն դանդաղել է ՝ մոտ մնալով իր ներուժին:Երրորդ եռամսյակում ՀՆԱ-ի տարեկան աճի տեմպը նվազել է մինչև 1,5%, ինչը համահունչ է Ռուսաստանի բանկի կանխատեսմանը և հիմնականում կապված է գյուղատնտեսության մեջ բարձր բազայի ազդեցության հետ: Հոկտեմբերին արդյունաբերական արտադրության տարեկան աճը շարունակվեց, արդյունաբերության մեջ դրա դինամիկան շարունակում է մնալ տարասեռ: Սպառողների պահանջարկն աճում է ավելի դանդաղ տեմպերով, քան նախորդ ամիսներին: Դրա ընդլայնումը հիմնականում պայմանավորված է ոչ պարենային ապրանքների գնումներով: Երրորդ եռամսյակում ներդրումային ակտիվությունը շարունակեց աճել: Ռուսաստանի բանկը պահպանում է ՀՆԱ-ի աճի տեմպի կանխատեսումը 2018-ին `1,5-2% միջակայքում:
Ռուսաստանի բանկի կանխատեսումները Ռուսաստանի տնտեսության միջնաժամկետ աճի հեռանկարների վերաբերյալ նույնպես էապես չեն փոխվել: Հարկաբյուջետային կանոնի էֆեկտի պատճառով 2019 թ.-ին բազային սցենարում նավթի միջին տարեկան գնի իջեցումը 63 դոլարից մինչև 55 ԱՄՆ դոլար մեկ բարելի համար 2019-ը աննշան ազդեցություն կունենա հիմնական մակրոտնտեսական պարամետրերի վրա: 2019 թ.-ին ԱԱՀ-ի պլանավորված բարձրացումը կարող է փոքր-ինչ կաշկանդող ազդեցություն ունենալ բիզնեսի գործունեության վրա, հիմնականում տարվա սկզբին: 2019 թվականին ստացված լրացուցիչ բյուջետային միջոցները կուղղվեն պետական ծախսերի ավելացմանը ՝ ներառյալ բնության մեջ ներդրումները: Արդյունքում, Ռուսաստանի բանկի կանխատեսման համաձայն, ՀՆԱ-ի աճի տեմպը 2019-ին կլինի 1,2-1,7 տոկոսի սահմաններում: Հետագա տարիներին պլանային կառուցվածքային միջոցառումների իրականացման ընթացքում հնարավոր է բարձրացնել տնտեսական աճի տեմպերը:
Գնաճի ռիսկեր: Ռիսկերի մնացորդը շարունակում է տեղափոխվել դեպի գնաճամետ ռիսկեր, հատկապես կարճաժամկետ հեռանկարում: Արտաքին պայմանների հետագա զարգացման և ֆինանսական ակտիվների գների վրա դրանց ազդեցության վերաբերյալ մնում է մեծ անորոշություն: Նավթի գները 4-րդ եռամսյակում մեկ բարելի դիմաց մնում են 55 ԱՄՆ դոլարից բարձր, ինչպես կանխատեսվում էր 2019-2021 թվականների բազային սցենարի համար: Միևնույն ժամանակ, աճել են նավթի շուկայում պահանջարկի նկատմամբ առաջարկի գերազանցման ռիսկերը 2019 թվականին:
Emerարգացող շուկաներից հնարավոր կապիտալի արտահոսքը և աշխարհաքաղաքական գործոնները կարող են հանգեցնել ֆինանսական շուկաների անկայունության բարձրացմանը և ազդել փոխարժեքի և գնաճի սպասումների վրա:
Անորոշություն է մնում գների արձագանքման և գնաճային սպասումների վերաբերյալ ԱԱՀ առաջիկա թանկացման և գնաճի այլ գործոնների նկատմամբ:
Ռուսաստանի Բանկի աշխատավարձերի դինամիկայի, սպառողի վարքագծի հնարավոր փոփոխությունների, բյուջեի ծախսերի հետ կապված ռիսկերի գնահատումը էապես չի փոխվել: Այս ռիսկերը մնում են չափավոր:
Ռուսաստանի բանկը կգնահատի հիմնական տոկոսադրույքի հետագա բարձրացման իրագործելիությունը `հաշվի առնելով կանխատեսման համեմատ գնաճի և տնտեսության դինամիկան, ինչպես նաև հաշվի առնելով արտաքին պայմանների ռիսկերը և ֆինանսական շուկաների արձագանքը նրանց
Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի հաջորդ նիստը, որի ժամանակ կքննարկվի հիմնական տոկոսադրույքի մակարդակի հարցը, նախատեսված է 2019 թվականի փետրվարի 8-ին: Ռուսաստանի բանկի տնօրենների խորհրդի որոշման վերաբերյալ մամուլի հաղորդագրությունը կհրապարակվի Մոսկվայի ժամանակով 13: 30-ին:
