Ածանցյալ ֆինանսական գործիքները կոչվում են ածանցյալ: Դրանք դասակարգվում են մի քանի տեսակների: Ածանցյալները տարածված են շուկայական տնտեսություններում, հատկապես գլոբալիզացիայի միտումով: Կարևոր է ուսումնասիրել դրանց առանձնահատկությունները և օգտագործման կանոնները:
Ըստ սահմանման ՝ ածանցյալ ֆինանսական գործիքը կողմերի միջև ստորագրված ակտիվի գնի առքուվաճառքի կամ փոխման վերաբերյալ գրավոր համաձայնագիր է ՝ պայմանագրի կողմերի համար դրական և բացասական որոշակի ֆինանսական արդյունքով:
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքներն ունեն որոշակի հատկություններ. Մարման ժամկետ, արտադրողականություն և ֆինանսական լծակի էֆեկտն օգտագործելու ունակություն: Հրատապությունը գործարքի պահի հեռավորության վրա է:
Ածանցյալի կատարումը հետևյալն է. Գործարքների արդյունքների վրա հիմնված ֆինանսական արդյունքի արժեքը կախված է հիմնական ակտիվի փոփոխությունից կամ հիմքում ընկած պարամետրի չափից: Ֆյուչերսային գործարքներից ստացված եկամուտը պայմանագրի հաշվարկային արժեքի և ակտիվի ընթացիկ արժեքի տարբերությունն է տեղում շուկայում:
Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը ավելի քիչ ներդրումներով շահույթ ստանալու հնարավորությունն է, քան հիմքում ընկած վաճառվող ակտիվների շուկայում: Ածանցյալը հիմնված է ապրանքի, արժեթղթի, տոկոսադրույքի կամ արժույթի վրա:
- Ածանցյալ ֆինանսական գործիքները ներառում են.
- ֆյուչերսներ;
- հարձակվողներ;
- տարբերակներ;
- փոխանակում
Օպցիոններն ու ֆյուչերսները բորսայական առևտրով ածանցյալ գործիքներ են, մինչդեռ ֆորվարդներն ու սվոփերը արտարժույթով:
Ֆյուչերսներ
Ֆյուչերսները հատուկ փոխանակման պայմանագիր են, համաձայն որի `հետագայում սեփականատերը պետք է վաճառի կամ ապրանք գնի: Միևնույն ժամանակ, պայմանագրում ամրագրված են ապրանքների տեսակը, դրանց քանակը և որոշակի գինը:
Ակտիվը շուկայական գնով արագ վաճառելու համար, հիմքում ընկած ակտիվներից յուրաքանչյուրի համար առանձին դրվում են առաքման պայմանները, օրինակ `ժամանակը և տեղը: Ուստի երկրորդական շուկաների մասնակիցները արագ և հեշտությամբ գտնում են և՛ գնորդներին, և՛ վաճառողներին:
Գործարքի մասնակիցներից մեկից մերժում չստանալու համար նախատեսվում է նրանցից գրավ ստանալ: Նման գործիքի նպատակն է նվազագույնի հասցնել ռիսկը և համախմբել շահույթը: Ֆյուչերսները ծառայում են նաև որպես առաքման երաշխիք: Այս ածանցյալներն ավելի հաճախ լինում են առանց իրական ապրանքների մատակարարման պարտավորության:
Փոխանցել
Ֆորվարդը հետագայում հիմքում ընկած ակտիվներից մեկի հայտնի արժեքով առքուվաճառքի պայմանագիր է: Այն վաճառվում է վաճառասեղանի միջոցով և հնարավոր է բանակցել: Պետք է նշել, որ, ի տարբերություն ֆյուչերսների, ակտիվի վրա փոխանցում կատարելիս ոչ մի ստանդարտ չի դրվում:
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքներից սա ամենապարզն է: Այն առանձնանում է կատարման պարտավորությամբ, պարտականությունների հստակ սահմանմամբ բոլոր կողմերի համար: Փոխանցվող գործարքները չեն համընկնում որևէ հատուկ ստանդարտի:
Տարբերակ
Տարբերակն այն պայմանագիրն է, որը գնորդին տալիս է միայն իրավունք, բայց ոչ պարտավորություն, որոշակի ժամանակահատվածում որոշակի գնով գնելու կամ վաճառելու որոշակի հիմքում ընկած ակտիվը: Վաճառողի համար տրամադրվում է պրեմիում: Տարբերակ կազմելու համար հարկավոր է իմանալ որոշ տերմիններ.
- զանգի տարբերակ - գնելու իրավունք;
- put option - վաճառքի իրավունք;
- մակագրված - վաճառողը;
- ոգեշնչում - վաճառքի ամսաթիվ;
- գործադուլի գինը - ակտիվի արժեքը:
Փոխանակում
Փոխանակումը վճարների փոխանակման պայմանագիր է, ավելի ճիշտ ՝ փոխանցման պայմանագրերի մի ամբողջ շարք, որում պարտավորությունները պարբերաբար հայտնվում են: Ըստ էության, սա բաց առևտրի փոխանցում է գիշերվա ընթացքում: Փոխանակումների արդյունքը կուտակված կամ դեբետավորված հանձնաժողովն է: Նման գործարքները հայտնի են միջնաժամկետ և երկարաժամկետ գործարքներում: Օրվա ընթացքում սվոփերը չեն գանձվում:
Աշխատանքային օրերին ՝ գիշերվա առաջին ժամին, բոլոր բաց գործարքները վերահաշվարկվում են: Դա տեղի է ունենում դրանք փակելու և վերաբացելու միջոցով: Այնուհետև փոխանակումը գանձվում է վերաֆինանսավորման ընթացիկ տոկոսադրույքով: Նվազագույն տոկոսադրույքը տրվում է այնպիսի համադրությունների համար, ինչպիսիք են դոլարն ու եվրոն:Տոկոսադրույքի փոխանակումը գանձվում է ամեն օր:
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքների օգտագործումը
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքներն օգտագործվում են հետևյալ ռազմավարություններին համապատասխան.
- շահարկում;
- հեջավորում;
- միջնորդ դատարանի որոշում.
Սպեկուլյացիա
Սպեկուլյացիան վերաբերում է պրեմիում ստանալու գործարքին, որը կազմված է գործիքի շուկայական արժեքի տարբերությունից: Այս ռազմավարության մասնակիցները շահարկումներ են: Նրանք շուկայական իրացվելիության կարևոր երաշխավոր են և պատրաստ են իրենց վրա վերցնել գործարքի ռիսկերը:
Ածանցյալների շուկայի միջավայրը բնորոշ է շահարկումներին, քանի որ նման պայմաններում լծակային մեխանիզմի կողմից ընձեռված բազմաթիվ հնարավորություններ կան: Ածանցյալների բորսայի շուկայում դիրք բացելը հնարավոր է մարժա կամ պրեմիում վճարման միջոցով: Ածանցյալները խաղացողներին հնարավորություն են տալիս խաղադրույքներ կատարել ավելի մեծ գումարների համար, քան, օրինակ, ներդրողը:
Եթե մենք գնահատում ենք շահութաբերության և ռիսկի հարաբերակցությունը, ապա պետք է նշել. Ռիսկի աճը համամասնական է հավանական շահույթի աճին: Երբ ֆոնդային բորսան սկսում է շարժվել հակառակ ուղղությամբ, սպեկուլյանտը սպառնում է մեծ վնասներ կրելու:
Ռիսկի հեջավորում
Հեջավորում նշանակում է ապահովագրում կորուստներից: Այս ռազմավարությունը նշանակում է վաճառողի կամ գնորդի համար անբարենպաստ գործոնների նվազեցում: Սա հատկապես վերաբերում է արտասահմանյան մատակարարող ընկերությունների հետ աշխատող ընկերություններին, քանի որ հետաձգված վճարման դեպքում փոխարժեքի անբարենպաստ տատանումների ռիսկ կա: Հեջավորման մեջ ներգրավված են նաև ցնդող ապրանքների մատակարարներ, ինչպիսիք են գյուղատնտեսական արտադրանքը, մետաղները, նավթը և նավթամթերքները:
Այս ռազմավարության միջոցով ածանցյալների շուկայում կնքվում է շահութաբերության առումով բացասական փոխկապակցվածություն ունեցող պայմանագիր: Այս պայմաններում գնի վեր կամ վար փոփոխությունը գնորդներին և վաճառողներին միաժամանակ շահույթ և վնաս է բերելու տարբեր շուկաներում:
Հեջավորումը ապագայում գներ ամրագրելու ունակությունն է: Ապագա ֆյուչերսները կարող են վաճառվել պրեմիում կամ զեղչով, ինչը նշանակում է, որ դուք կարող եք պահպանել դիրքերը և շահույթի աճ ստանալ հիմքի մինուս ծախսերի չափով: Այս դեպքում ֆինանսական արդյունքը հավասար կլինի հիմքում ընկած ակտիվների արժեքի աճին կամ անկմանը:
Օպցիոնների դեպքում հեջավորված գումարը կախված է պրեմիայից `ընտրված գնով: Ընտրանքները պակաս թանկ են և շատ ռիսկեր չեն պարունակում: Բայց եթե վստահ եք շուկայի ապագա վիճակում, ավելի լավ է օգտագործել ֆյուչերսները:
Փոխանակումները և փոխանակումները հիմքում ընկած ռիսկերը պաշտպանելու լավագույն միջոցն են: Նրանք ճկուն են պայմանագրի կնքման հանգամանքների վերաբերյալ և թույլ են տալիս գործարքում ներառել ցանկալի պայմաններ: Նման ածանցյալ ֆինանսական գործիքների դժվարությունը ածանցյալների ցածր իրացվելիություն ունեցող գործընկերներ գտնելն է:
Ֆորվարդ պայմանագրերի հետ հեջավորման ժամանակ OTC ֆորվարդ գործարքները կատարվում են տարբեր ակտիվներ գնելու և վաճառելու համար: Այս դեպքում հնարավոր է ինդեքսի տարբերության առաքում երկու կողմերի կամ նրանցից մեկի կողմից:
Փոխանակումներն օգտագործվում են արժույթի, տոկոսադրույքի, ապրանքների հեջավորման համար: Ապրանքների փոխանակումը նպաստում է գնորդի և վաճառողի գների երկարաժամկետ ամրագրմանը համապատասխանաբար գնորդի և վաճառողի համար: Հեջի նպատակը կանխիկ դրամական հոսքերի հետագա անորոշությունների վերացումն է:
Միջնորդ դատարանի որոշում
Արբիտրաժը նշանակում է շահույթ ստանալ, որը կարող է ամրագրվել տարբեր փոխանակման շուկաներում հիմքում ընկած ակտիվի հակառակ դիրքերում խաղալով: Ֆինանսական գործիքների շուկայի ածանցյալ բնույթը թույլ է տալիս նման գործարքներ իրականացնել: Ածանցյալ գործիքների շուկայում հիմնական ակտիվի արժեքի տարբերությունը միևնույն ժամանակ թույլ է տալիս իրականացնել արբիտրաժային գործարք:
Ածանցյալները հաջողությամբ օգտագործվում են տնտեսության տարբեր ճյուղերում ֆինանսական ճարտարագիտության կողմից իրականացվող նորարար ֆինանսական արտադրանքի ձևավորման գործում: Ածանցյալ ֆինանսական գործիքների շնորհիվ ժամանակակից շուկան զգալի հնարավորություններ է ստացել ռիսկի հեջավորման, սպեկուլյատիվ և արբիտրաժային գործարքներ իրականացնելու, ինչպես նաև նորարարական արտադրանք ներմուծելու համար:Ածանցյալների ոլորտի զարգացումը նպաստում է ֆինանսական շուկայի սուբյեկտների գործունեության բարելավմանը:
