2014 թվականին ռուբլու արժեզրկումը շոշափելի հարված հասցրեց ռուսների բարեկեցությանը: Խանութներում գերակշռող ներմուծվող ապրանքների գները զգալիորեն աճել են, ինչը ցրել է գնաճը: Ինչ է սպասվում ռուբլուն 2015-ին: Պե՞տք է սպասել դրա հետագա փլուզմանը, թե՞ կկարողանա վերականգնել գոնե մեկ դոլարի դիմաց 50 ռուբլու մակարդակը:
2014-ի դեկտեմբերի վերջին ռուբլին կարողացավ հետ գրավել իր դիրքերը, և ռուբլին մտավ նոր 2015 տարի ՝ 56, 23 փոխարժեքով դոլարի և 68, 36 եվրոյի նկատմամբ: Unfortunatelyավոք, միտումը պարզվեց, որ երկարաժամկետ չէ, և 2015-ի առաջին աճուրդում ռուբլին կրկին սկսեց ընկնել: Հավանաբար, դոլարի և եվրոյի ռուբլու նկատմամբ ժամանակավոր անկումը պայմանավորված է եղել հարկային ժամանակահատվածով և ընկերությունների կողմից արտարժույթով շահույթի վաճառքով, որը տեղի է ունեցել դեկտեմբերի վերջին:
2015-ի առաջին աշխատանքային օրը դոլարի փոխարժեքը կազմել էր 62,73 ռուբլի (նախաամանորյա առևտրի ավարտին ՝ +6,49 ռուբլի), եվրոն ՝ 74,35 ռուբլի (+ 5,99 ռուբլի): Դա, ամենայն հավանականությամբ, ամենավախենալու փոխարժեքը չէ, որը կտեսնեն ռուսները 2015-ին:
Ինչքան ուզում են վերլուծաբանները, դժվար է գտնել էական գործոններ ռուբլին աջակցելու համար: Հիմնականում շուկայում իրավիճակը ռուբլու օգտին չէ: Հետեւաբար, ավելի շատ փաստարկներ կան այն փաստի համար, որ 2015 թվականին ռուբլու արժեզրկումը կշարունակվի, քան դեմ:
Ինչ գործոններ կանդրադառնան 2015 թվականին ռուբլու արժեզրկման չափի վրա
2015-ին ռուբլու փոխարժեքը մեծապես կախված կլինի նավթի ընթացիկ գներից: Սա հասկանալի է. Նավթը Ռուսաստանի արտահանման հիմնական ապրանքն է, և դրա արժեքի անկումը մեծացնում է գնաճային սպասումները: Այս իմաստով ռուբլին բավականին կանխատեսելի արժույթ է:
«Սև ոսկու» գնի կանխատեսումները շատ հիասթափեցնող են: Ակնկալվում է, որ 2015-ի առաջին կեսին նավթը կվաճառվի ներկայիս ցածր մակարդակում ՝ բարելի դիմաց $ 40-50 դոլար: Հարկ է նշել, որ նշված նավթի գնով բյուջեն հավասարակշռելու համար ռուբլին նույնիսկ գերագնահատված է համարվում: Դոլարի նկատմամբ արդար փոխարժեքն այս գնով կազմում է մոտ 72-75 ռուբլի:
Նավթի ցածր գինը շատ ուժեղ ճնշում է գործադրում ռուբլու վրա: Բայց չնայած սա ռուբլու արժեզրկման հիմնական, բայց ոչ միակ գործոնն է: Արտաքին գործոնները զգալի ներդրում են ունենում: Սա աշխարհում դոլարի ընդհանուր ուժեղացում է ՝ Դաշնային պահուստային համակարգի պահուստների տոկոսադրույքների բարձրացման ակնկալիքների, ինչպես նաև Հունաստանի հնարավոր ելքի պատճառով եվրոգոտու ճգնաժամի ֆոնին:
Ռուսական ընկերությունների կողմից արտաքին պարտքերը արտարժույթով մարելու անհրաժեշտությունը ազդեցություն կունենա 2015 թ. Դա, պատժամիջոցների ներքո և օտարերկրյա կապիտալի փակ հասանելիությամբ, անշուշտ կհանգեցնի արժույթի պահանջարկի մեծացման և ռուբլու արժեզրկման: Խոշոր կորպորատիվ վարկերի հաջորդ վճարումները սպասվում են փետրվարին, երբ կանխատեսվում է առավելագույն անկում:
Particularգացմունքային տրամադրությունն այսօր հատկապես արդիական է, այն է `քաղաքացիների բարձր գնաճային սպասելիքները: Նման պայմաններում փոխարժեքի պահպանման տնտեսական մեխանիզմները չեն գործում, շուկան խուճապի մեջ է: Միևնույն ժամանակ, ցանկացած բացասական նորություն կարող է հանգեցնել ռուբլու վիթխարի անկման:
Ռուբլու վրա բացասական ազդեցություն է ունենում նաև միջազգային գործակալությունների կողմից Ռուսաստանի ինքնիշխան վարկանիշի վերանայումը, երկրից կապիտալի արտահոսքի ռեկորդային աճը և երկրում ընդհանուր բացասական ներդրումային և գործարար միջավայրը:
Ինչ ակնկալել ռուբլու փոխարժեքից 2015 թ
Danske Bank- ի փորձագետները (ովքեր Bloomberg- ի տվյալներով կատարել են առավել ճշգրիտ կանխատեսումներ 2014-ին) ակնկալում են, որ ռուբլին կթարմացնի իր տեղական նվազագույնը 80,1 ռուբլի մեկ դոլարի դիմաց 2015-ի առաջին եռամսյակում: Այնուամենայնիվ, միջին փոխարժեքը կհասնի 75-77 ռուբլու / դոլար:
Ռուս վերլուծաբաններն իրենց կանխատեսումներում ավելի լավատես են: Բայց նրանցից ոչ ոք չի ակնկալում, որ ռուբլին կվերադառնա անցյալ տարվա մակարդակին 40 ռուբլուց / դոլարից ցածր:
Finam- ի դրական կանխատեսումը ենթադրում է, որ ռուբլին կուժեղանա մինչև 50-52 ռուբլի մեկ դոլարի դիմաց և 61-63 ռուբլի մեկ եվրոյի դիմաց: Պրոմսվյազբանկը ակնկալում է, որ ներկայիս բացասական միջավայրի պայմաններում դոլարը հունվարի վերջին կարող է մոտենալ 70 ռուբլու մակարդակին, եվրոն ՝ 81 ռուբլի:
Alpari- ի կանխատեսումները կապված են նավթի հնարավոր գնի հետ: Գինը $ 60 / խորանարդ դոլար:թույլ կտա ռուբլին ամրապնդել մինչև 51 ռուբլի, եվրոն ՝ մինչև 62: Այն դեպքում, երբ նավթի ավելի բարձր գինը $ 80 է մեկ բարելի դիմաց: կարող է ավելի էական աջակցություն ցուցաբերել: Այս սցենարում դոլարն արժե 42–45 ռուբլի, իսկ եվրոն ՝ 51–55:
Ռուբլու հնարավոր վերականգնումը շատերը կապում են Կենտրոնական բանկի քաղաքականության հետ: Վերլուծաբանները կարգավորողից ակնկալում են կոշտ քայլեր. Արտարժույթի շահույթի վաճառքի ստանդարտի ներդրում և արտարժույթի գնման սահմանափակումների ներդրում: Ակնկալվում է, որ Կենտրոնական բանկը կսահմանափակի ռուբլու վարկավորումը բանկերին, որոնք օգտագործում են արտարժույթը սպեկուլյատիվ նպատակներով: Այնուամենայնիվ, Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքի վրա ազդեցության վարչական լծակները նույնպես անսահմանափակ չեն: Պատկերավոր օրինակ է այն, որ դեկտեմբերին հիմնական տոկոսադրույքի բարձրացումը չկարողացավ ամրապնդել ռուբլին:
Պետք է նշել, որ բոլոր կանխատեսումները պետք է զգույշ վերաբերվեն: Այսպիսով, 2014 թ.-ին ոչ մի վերլուծաբան չէր կարող կանխատեսել ռուբլու նման անկում: Փորձագետների մեծ մասը համաձայն էր, որ ռուբլին չի ընկնի: Բայց ամենահոռետեսական գնահատականները, որոնք բազմաթիվ քննադատությունների տեղիք տվեցին, կանխատեսում էին, որ ռուբլին հասնելու է մոտ 40 ռուբլու մակարդակի: դոլարին և մոտ 49` եվրոյին:
Աշխարհաքաղաքականության ազդեցության բարձր արժեքը տնտեսական գործընթացների վրա կանխատեսումները պակաս խելամիտ է դարձնում և ենթակա է արտաքին գործոնների ազդեցության:
