Ֆինանսական լծակները (կամ ֆինանսական լծակները) արտացոլում են ընկերության պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը: Որքան ցածր է դրա արժեքը, այնքան կայուն է համարվում ընկերության դիրքը, և նրա գործունեությունը պակաս ռիսկային է:
Ֆինանսական լծակների հայեցակարգը և դրա տնտեսական իմաստը
Commercialանկացած առևտրային գործունեություն որոշակի ռիսկեր է պարունակում: Եթե դրանք որոշվում են կապիտալի աղբյուրների կառուցվածքով, ապա դրանք պատկանում են ֆինանսական ռիսկերի խմբին: Նրանց ամենակարևոր բնութագիրը սեփական միջոցների և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունն է: Ի վերջո, արտաքին ֆինանսավորման ներգրավումը կապված է դրա օգտագործման համար տոկոսների վճարման հետ: Հետևաբար, բացասական տնտեսական ցուցանիշների դեպքում (օրինակ ՝ վաճառքի նվազում, կադրային խնդիրներ և այլն), ընկերությունը կարող է ունենալ անտանելի պարտքային բեռ: Միևնույն ժամանակ, կավելանա նաև լրացուցիչ ներգրավված կապիտալի գինը:
Ֆինանսական լծակն առաջանում է այն ժամանակ, երբ ընկերությունը օգտագործում է փոխառու միջոցներ: Նորմալ է համարվում մի իրավիճակ, երբ փոխառու կապիտալի վճարումը պակաս է իր բերած շահույթից: Երբ այս լրացուցիչ շահույթը ամփոփվում է սեփական կապիտալից ստացված եկամտի հետ, ապա նշվում է շահութաբերության աճ:
Ապրանքների և ֆոնդային շուկայում ֆինանսական լծակները մարժայի պահանջներն են, այսինքն. ավանդի գումարի հարաբերակցությունը գործարքի ընդհանուր արժեքին: Այս հարաբերակցությունը կոչվում է լծակ:
Լծակների գործակիցը ուղղակիորեն համամասնական է ձեռնարկության ֆինանսական ռիսկին և արտացոլում է փոխառու միջոցների մասնաբաժինը ֆինանսավորման մեջ: Այն հաշվարկվում է որպես ընկերության սեփական միջոցների նկատմամբ երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորությունների հանրագումարի հարաբերակցություն:
Դրա հաշվարկն անհրաժեշտ է միջոցների աղբյուրների կառուցվածքը վերահսկելու համար: Այս ցուցանիշի նորմալ արժեքը 0,5-ից 0,8-ի սահմաններում է: Հարաբերակցության բարձր արժեք կարող են ձեռք բերել այն ընկերությունները, որոնք ունեն ֆինանսական ցուցանիշների կայուն և կանխատեսելի դինամիկա, ինչպես նաև իրացվելի ակտիվների մեծ մասնաբաժին ունեցող ընկերություններ ՝ առևտուր, վաճառք, բանկային գործունեություն:
Փոխառված կապիտալի արդյունավետությունը մեծապես կախված է ակտիվների եկամտաբերությունից և վարկային տոկոսադրույքից: Եթե եկամտաբերությունն ավելի ցածր է, քան տոկոսադրույքը, ապա անշահավետ է փոխառու կապիտալի օգտագործումը:
Ֆինանսական լծակի ազդեցության հաշվարկ
Ֆինանսական լծակի և սեփական կապիտալի վերադարձի միջև փոխկապակցվածությունը որոշելու համար օգտագործվում է ցուցանիշ, որը կոչվում է ֆինանսական լծակի էֆեկտ: Դրա էությունը կայանում է նրանում, որ այն արտացոլում է, թե որքան տոկոս է աճում բաժնային կապիտալը `փոխառություններ օգտագործելիս:
Ֆինանսական լծակի ազդեցությունն առաջանում է ակտիվների եկամտաբերության և փոխառու միջոցների արժեքի միջև տարբերության պատճառով: Այն հաշվարկելու համար օգտագործվում է բազմաբնույթ մոդել:
Հաշվարկման բանաձեւը DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC: Այս բանաձևում ROAEBIT- ը ակտիվների եկամտաբերությունն է, որը հաշվարկվում է մինչև տոկոսներն ու հարկերը (EBIT) շահույթի միջոցով,%; WACLC - փոխառու կապիտալի միջին կշռված արժեքը,%; ԵՀ – ը սեփական կապիտալի միջին տարեկան մեծությունն է. LC- ը փոխառու կապիտալի միջին տարեկան մեծությունն է. RP - եկամտահարկի դրույքաչափ,%: Այս ցուցանիշի համար առաջարկվող արժեքը գտնվում է 0.33-ից 0.5-ի սահմաններում:
